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    隨著CPI翹尾效應(yīng)逐漸減弱，CPI下半年漸顯回落之勢(shì)，GDP雖然延續(xù)下滑趨勢(shì)，但大幅下降的擔(dān)憂(yōu)并不大，“控通脹、穩(wěn)增長(zhǎng)”的“兩難”困境有望緩解。
    “硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)暫緩
    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值204459億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)9.6%；其中，一季度增長(zhǎng)9.7%，二季度增長(zhǎng)9.5%。從環(huán)比看，二季度國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)2.2%。
    GDP 9.6％的增速基本保持在較為健康的區(qū)間內(nèi)，與此同時(shí)，GDP第二季度環(huán)比增長(zhǎng)2.2％，也高于上一季度的2.1％和市場(chǎng)預(yù)期。這基本打消了市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)將嚴(yán)重放緩，出現(xiàn)“硬著陸”的擔(dān)憂(yōu)。
    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)表示，目前主要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還是保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，盡管部分指標(biāo)在二季度出現(xiàn)了一些回調(diào)，但也主要是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，是部分刺激政策退出以后市場(chǎng)的一種正常反應(yīng)，“從當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力仍然比較強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)增速快速回落的風(fēng)險(xiǎn)比較小?！?
    數(shù)據(jù)顯示，GDP從去年三季度至今穩(wěn)定在9.5%—10%之間，盛來(lái)運(yùn)說(shuō)，這個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相對(duì)于“十二五”規(guī)劃所確立的發(fā)展目標(biāo)，從國(guó)際 各個(gè)國(guó)家的情況上來(lái)看也是不低的。
    據(jù)介紹，上半年固定資產(chǎn)投資增速為25.6%，特別是房地產(chǎn)投資增速較快；社會(huì)消費(fèi)品零售總額85833億元，同比增長(zhǎng)16.8%，也保持了平穩(wěn)的增速；進(jìn)出口增速雖然回落的幅度較大一些，但是目前20%左右的速度也是不低的。
    澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛也表示，中國(guó)第二季度GDP好于市場(chǎng)預(yù)期，也表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)再度回到了常規(guī)的發(fā)展軌道。由于投資、消費(fèi)以及凈出口“三駕馬車(chē)”同時(shí)保持強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭，中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)加速的跡象。
    增速回落是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果
    上半年經(jīng)濟(jì)增速保持平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增速走低的趨勢(shì)基本為市場(chǎng)所認(rèn)可。但分析人士普遍指出，這種回落是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，是經(jīng)濟(jì)尋找平衡點(diǎn)的必然。
    汽車(chē)消費(fèi)增速下降是拉低消費(fèi)的重要因素之一。前期對(duì)汽車(chē)銷(xiāo)售的補(bǔ)貼政策取消以后，部分城市還出臺(tái)了汽車(chē)限購(gòu)政策，讓今年限額以上汽車(chē)的銷(xiāo)售金額增速同比大幅回落。
    據(jù)介紹，中國(guó)居民平均支出中有45%是為了買(mǎi)車(chē)和開(kāi)車(chē)，對(duì)汽車(chē)消費(fèi)增速的判斷，基本上就決定了對(duì)整個(gè)居民消費(fèi)的判斷。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)部副部長(zhǎng)楊建龍表示，2011年，預(yù)計(jì)汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)增速最高也不太可能突破10%，意味著新增160、170萬(wàn)輛。這也讓消費(fèi)增速?gòu)?8%的水平直接回落到15%，“3個(gè)點(diǎn)的回落，使消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起了拉后腿的作用?！?
    另外，房地產(chǎn)的調(diào)控也對(duì)相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售造成了一定的影響。但上述專(zhuān)家指出，“這是刺激政策退出以后的正常反應(yīng)，就像一個(gè)人跑步一樣，不能老是以加速度在沖刺，他必須要放慢一下腳步，為了以后跑得更好。”
    國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松表示，2009年和2010年超常規(guī)刺激政策帶來(lái)的增長(zhǎng)，是不可持續(xù)的。今明兩年是刺激政策退出，尋找平衡點(diǎn)的兩年，是“軟著陸”的溫和增長(zhǎng)期，消化前兩年快速增長(zhǎng)帶來(lái)的問(wèn)題，短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)有太大的問(wèn)題。
    下半年“兩難”問(wèn)題有望緩解
    經(jīng)濟(jì)雖將出現(xiàn)下滑，但大幅下降的可能性并不大，并且CPI下半年漸顯回落之勢(shì)，“控通脹、穩(wěn)增長(zhǎng)”的“兩難”困境有望緩解。
    在經(jīng)濟(jì)增速方面，盛來(lái)運(yùn)指出，從當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力仍然比較強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)增速快速回落的風(fēng)險(xiǎn)比較小。
    盛來(lái)運(yùn)分析，從投資看，今年是“十二五”的開(kāi)局之年，地方投資的積極性比較高，上半年地方投資增速是28.1%，民間投資增速是33.8%，這個(gè)速度大幅高于全國(guó)固定資產(chǎn)平均增速，這說(shuō)明市場(chǎng)自己的投資增長(zhǎng)速度比較快。
    在消費(fèi)方面，盛來(lái)運(yùn)說(shuō)，由于上半年城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增加，這會(huì)提高消費(fèi)者的實(shí)力；同時(shí)社會(huì)保障以及消費(fèi)環(huán)境在繼續(xù)改善，也會(huì)提高消費(fèi)的傾向；進(jìn)出口增速雖然回落的幅度較大一些，但是目前20%左右的速度還是不低的。
    另外，各地結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，包括產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐在加快，這也會(huì)不斷賦予經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新的活力和動(dòng)力。“所以我覺(jué)得中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)一段時(shí)間的增長(zhǎng)仍然還是保持穩(wěn)定，對(duì)這種態(tài)勢(shì)我充滿(mǎn)信心?！笔?lái)運(yùn)說(shuō)。
    從先行指標(biāo)PMI看，雖然近幾個(gè)月呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但連續(xù)27個(gè)月處于臨界值50以上，這也表明中國(guó)制造業(yè)總體上仍處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
    在經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)明顯回落的同時(shí)，由于CPI的翹尾效應(yīng)會(huì)逐步減弱，并且國(guó)家不會(huì)放松“把穩(wěn)物價(jià)作為宏觀調(diào)控首要任務(wù)”的決策，市場(chǎng)普遍預(yù)期，下半年會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)雙穩(wěn)的局面。
    中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)助理王晉斌表示，在“基數(shù)效應(yīng)”和“轉(zhuǎn)型沖擊”的作用下，2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)適度回落，預(yù)計(jì)全年GDP增長(zhǎng)9.63%。綜合考慮到食品、大宗商品價(jià)格、相對(duì)寬松的流動(dòng)性、電價(jià)改革、“劉易斯拐點(diǎn)效應(yīng)”等因素，再加上翹尾因素，全年CPI達(dá)到4.7%。
    “客觀認(rèn)識(shí)到當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)處于反危機(jī)刺激計(jì)劃與新規(guī)劃效應(yīng)、內(nèi)需填補(bǔ)外需的交替期，尋求增長(zhǎng)目標(biāo)與民生目標(biāo)協(xié)同的政策效應(yīng)會(huì)逐步放大，經(jīng)濟(jì)的周期效應(yīng)明顯，2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性放緩?！蓖鯐x斌說(shuō)。
   專(zhuān)家提醒注意政策“超調(diào)”
    經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和預(yù)期未有明顯下滑，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)的困境卻很明顯，“宏觀熱微觀冷”的現(xiàn)象讓市場(chǎng)對(duì)于政策“超調(diào)”的擔(dān)憂(yōu)也多了起來(lái)。
    巴曙松表示，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)向好勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固，宏觀政策總體上是適當(dāng)?shù)?，但未?lái)也應(yīng)防止緊縮政策持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，節(jié)奏過(guò)頻，力度過(guò)大，從而引發(fā)政策“超調(diào)”風(fēng)險(xiǎn)。
    據(jù)介紹，從過(guò)去10年的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)看，GDP通常先于CPI三個(gè)季度左右回落。以2006—2008年這一輪通脹周期為例，GDP在2007年二季度觸頂回落，CPI在2008年一季度才觸頂回落。
    巴曙松說(shuō)，“時(shí)下，GDP已下行、CPI仍在上行，宏觀調(diào)控應(yīng)格外注意力度和節(jié)奏，否則有可能矯枉過(guò)正，特別是在不確定因素干擾下，容易產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)下行幅度過(guò)大的‘超調(diào)’風(fēng)險(xiǎn)?！?
    北京大學(xué)教授、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧也表示，經(jīng)濟(jì)中具有重要意義的是兩個(gè)預(yù)期：一個(gè)是通貨膨脹預(yù)期，一個(gè)是企業(yè)盈利前景的預(yù)期。穩(wěn)定人們的通貨膨脹預(yù)期，對(duì)治理通貨膨脹是有效的。
    厲以寧強(qiáng)調(diào)，緊縮過(guò)頭的后果是，貨幣流通量向所謂的正常水平回歸過(guò)程中，極有可能引起資金鏈的斷裂以及產(chǎn)品供應(yīng)鏈的斷裂，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)停產(chǎn)、工人下崗等后果，也可能造成個(gè)體工商戶(hù)收縮、農(nóng)民收入下降等影響。
    “如果把已經(jīng)偏緊的貨幣流通量理解為還沒(méi)有恢復(fù)到正常水平，繼續(xù)緊縮，從結(jié)構(gòu)層面來(lái)講，加劇結(jié)構(gòu)的不協(xié)調(diào)不可避免，從微觀層面上產(chǎn)品供應(yīng)鏈的斷裂也同樣不可避免?！眳栆詫幷f(shuō)。

    來(lái)源： 上海證券報(bào)